导航菜单

南亚网视(尼泊尔)
外媒:大宗商品衍生品威胁金融稳定
责任编辑:南亚网视 刘美玉
发布时间:2023-12-30 09:26

5dca750856964edc92134ad0d0370436德国埃姆登的一处天然气管道设施(路透社)

南亚网视加德满都12月30日讯 据参考消息网报道,大宗商品期货市场不仅仅只是过度投机的多发地。用于其交易的金融产品(主要是期货合同衍生品)可以让所有实物参与者——生产者、批发商和供货商避免受到价格不利走势的冲击。

因此,这些期货交易所的使命是控制整个价值链条上的价格风险,从而成为金融稳定的一个工具。

然而,乌克兰战争带来的能源冲击却表明,大宗商品期货市场是一把双刃剑。

法兰西银行的一项新研究指出了这些市场机制的弊端,那就是夸大了价格的波动从而让欧洲的通胀更为严重。例如,欧洲天然气每兆瓦时的价格在2022年8月飙升至近350欧元,而这一顶部价格与市场基本面没有什么联系。

法兰西银行的研究指出,大宗商品期货市场的主要缺陷之一,就藏在清算制度的核心设计上,尤其是“初始保证金设定机制,这导致流动性风险”。一个投资者要先向清算中心预存保证金,然后才能开仓,这是为了尽可能将交割风险降到最低。

报道称,乌克兰战争导致了价格大幅波动,初始保证金甚至达到仓位价值的80%。那些小的期货炒家根本玩不起,因为他们没有足够资金,因此不得不退出市场,从而造成流动性枯竭。其他炒家则不得不平仓,因为在价格大幅波动后很难继续追加保证金。

法兰西银行遗憾地指出:“尽管保证金能减少交割风险,但是也蕴含流动性风险。”不过也不可能放弃清算制度,因为它可以避免系统性风险。

法兰西银行提出可通过三个方向来解决这些问题。

首先就是要增加初始保证金设定的透明度,以便能让市场参与者看得更加清楚。

其次是扩大可以在清算中心作为抵押的证券种类。有些企业可能不像基金或银行那样有国债在手。

最后建议对市场参与者进行压力测试,以核验其应付市场巨大动荡的能力。(完)

(责任编辑:刘美玉 审核:罗蒙山)

南亚网视舞台音响灯光宣传片

免责声明:本网站转载文章版权归原作者所有,不代表南亚网络电视观点和立场。如涉及作品内容、版权和其它问题,请在30日内与本网联系,我们将在第一时间删除内容,本网站拥有对此声明的最终解释权。

已获得点赞0
建议
顶部